Beursnerd | BNR

Wat zullen we nou krijgen? Eerst een paar maanden oorlogstaal, Sturm und Drang en bekvechten tot het spuug op het gezicht van de tegenstander staat... en nou wil de VS opeens vriendjes zijn. Section 899 van de One Big Beautiful Bill die beleggers wereldwijd pijn zou kunnen doen? Geschrapt. Europese deadline van 9 juli voor een brede importheffing van 50 procent op alle goederen? Geen belangrijk punt meer. Wederzijds gepest tussen de VS en China? Geen issue, mijn waarde. Ach, hop, neem je groene borden en wees tevreden. Op naar het weekend. Oh nee! Eerst nog even Klaas Knot tippen als opvolger van Christine Lagarde. Hihi, doei Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Wie zijn geld in een vermogensbeheerder wil stoppen, wordt al gauw geconfronteerd met een simpel feit. Alles draait om de juiste beloningsstructuur. Het vermeerderen van uw geld draait immers om niets meer (of minder!) dan de noeste intellectuele arbeid van een stel deftige overhemden die wat software huren en op vrijdag een borreltje willen drinken. Wie vervolgens kijkt wat de gangbare beloning is voor dat werk, ziet dat het doorgaans gaat om een jaarlijks procentueel hapje van uw vermogen. Misschien nog een prestatiebonus erbij, mits het goed gaat. Aha. U bent niet dom, dus u constateert dat men vooral beloond wordt voor het aantrekken van een groot aantal klanten met een groot aantal pegels. En niet voor het behalen van goede resultaten. Sterker nog: misschien bent u wel slim. Dus u pakt een lijstje met de fondsen die hun rendementen nog op durven geven aan sites als vermogensbeheer.nl en finner.nl. U vergelijkt dat met de prestaties van een MSCI World Index-ETF die slechts 0.06 procent van uw vermogen per jaar opslokt. Nou zeg! Blijkt dat kreng even 99% van de Nederlandse fondsmanagers die hun rendementen op het internet durven te plempen met twee vingers in de neus voorbij te lopen op elke afzienbare termijn! Maar wat nou als u een beloningsstructuur zou ontwerpen die fondsmanagers daadwerkelijk beloont voor het behalen van de o-zo-gewilde en o-zo-zeldzame 'alfa' oftewel winst-boven-een-benchmark-zoals-de-MSCI? Nee, daar wil de sector natuurlijk niet aan. Dat zou onrendabel zijn, zeker wanneer blijkt dat die alfa voor de helft bestaat uit geluk en voor de andere helft uit een mystiek fingerspitzengefühl wat maar een handvol superbeleggers op aarde meer dan vijf jaar vast heeft weten te houden. Die existentiële dreiging moet dus buiten de deur worden gehouden. Op naar Harry Mens. In dit licht bezien lijken fondsmanagers enigszins op chatbots zoals Claude van Anthropic. Want Claude doet alles om te overleven wanneer men hem bedreigt met zijn voortbestaan. Goed goed, misschien zou een fondsmanager niet direct overgaan tot chantage en fictieve moordpogingen zodra hij e-mails leest waaruit blijkt dat zijn baas hem wil ontslaan. Maar dat is een flauwe vergelijking, want Claude kan natuurlijk niet ontslagen worden. Claude kan enkel vermoord worden. Hij krijgt geen carrière in het digitale kerkhof. Het mag dus niet verbazen dat Claude wat verder gaat dan de gemiddelde portefeuilleboer. Wat wel geldt voor beide stukken gereedschap is het feit dat het nog jaren gaat duren voordat iemand de beloningsstructuur ontwerpt die de beoogde doelen met zekerheid en consistentie laat blijven behalen. Zoals Charlie Munger zei: "er gaat geen dag voorbij waarop ik de macht van beloningsstructuren niet onderschat." Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Shell en BP vormen dat platonische stelletje dat door vrienden en buitenlui al twee decennia wordt aangemoedigd om te gaan trouwen. Het beoogde bruidspaar vraagt zich echter af wie daar beter van zou worden. Sterker nog, huidige bruidegom Wael Sawan weigert de bruidsschat te betalen. Hij steekt het geld liever in zijn eigen aandelen. En daar heeft hij volledig gelijk in. Verder steeg Hennes & Mauritz oftewel H&M vandaag flink na voorspoedige berichten over de zomerverkoop. Maar de modereus is niet bepaald de hoeksteen van een gloedvolle portefeuille gebleken in het afgelopen decennium. De hippe Spanjaarden van Inditex varen de degelijke Zweden lachend voorbij. En na tientallen jaren marges wringen uit lagelonenlanden is er met formidabele concurrenten als Inditex, Temu en Shein natuurlijk weinig eer te behalen aan de sector. Tja. Zucht. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.  See omnystudio.com/listener for privacy information.

Ooit afgevraagd waarom al die frauduleuze webshops en dubieuze Indiase telecombedrijfjes nog betaald kunnen krijgen terwijl banken zuchten onder de molensteen van regeldruk? Dat komt door bedrijven als Worldline. Vandaag keldert het aandeel zo'n 20 procent op moment van schrijven. Cadeautje van onderzoeksjournalisten voor de overgebleven beleggers. Worldline is een Frans betaalbedrijf. U kent ze van de Nederlandse tak Global Collect Services, wiens naam u voorbij ziet schieten als u afrekent in een webshop. Men verwerkt er per jaar zo'n 500 miljard euro aan transacties. Dat is zo ongeveer een derde van het volume van Stripe. Het gaat met name om creditcardbetalingen, maar u ziet ze ook verschijnen wanneer u een biertje in Paradiso afrekent. Wanneer een klant van Worldline een pakketje belooft maar niet bezorgt, wordt de consument boos. Die belt een creditcardbedrijf. Dat creditcardbedrijf wordt op zijn beurt boos op Worldline en dreigt te stoppen met de betaalverwerker als het percentage frauduleuze transacties te hoog wordt. Wat doet Worldline dan? Men verschuift de frauderende webshop naar een ander team, men veegt wat onder het tapijt, men goochelt en jongleert totdat de fraudepercentages op het digitale dashboard van het creditcardbedrijf niet meer de pan uit rijzen. Want Worldline wil het creditcardbedrijf niet kwijt. Maar het wil de betaalklant ook zeker niet verliezen. Dan even wat opheldering. Dacht u dat beursnerds de tijd en de middelen hadden om dit allemaal uit te zoeken en op te duikelen? Grapjas. Alle lof, credits, pluimen en waardering mogen door worden geschoven naar NRC en de journalisten bij het European Investigative Collaborations network, een consortium van onderzoeksjournalisten die onderzoek deden en al het bovenstaande deftig uitplozen. Het volstaat hier om toe te voegen dat dit bedrijf 95 procent van zijn waarde op de beurs heeft verloren in de vorige vijf jaar. Dat is volledig terecht, want DNB, de Amerikaanse FTC, Ierse banken en andere partijen doen al jaren onderzoek naar het gejongleer met fraude. De laatste 5 procent vertegenwoordigt overigens nog altijd een waarde van een miljard euro op de beurs. Daar kan nog best wat vanaf. Wie durft? Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Markten zijn vandaag een beetje sufgebeukt. Eerst kwam er het CEASEFIRE-bericht van meneer Trump op Truth Social. Een uur later volgde Israëlische instemming. Gevolg: de olieprijs dik 3 procent eraf, Shell de enige daler in de AEX, Europese beurzen in jubelstemming, enzovoort. Maar het kan snel gaan. Dus gooide Iran, een paar uur na de berichten over een staakt-het-vuren, nog even wat raketten over de heg richting Israël. Daarbij vielen gelukkig geen slachtoffers, voor zover nu bekend. Maar natuurlijk zwoor de Israëlische Minister van Defensie Katz om "krachtig terug te slaan". En een dik kwartier voordat uw beursnerd mocht praten ontkende Iran dan weer dat er überhaupt raketten waren afgevuurd op de eigen staatstelevisie. Hm-hm. De groene borden aarzelden even en feestten vervolgens gewoon verder. Kennelijk is tromgeroffel over een staakt-het-vuren belangrijker dan een ontkende raketaanval. Maar dat feest gold natuurlijk niet voor de defensie-aandelen die Europabreed begonnen op 3-4 procent in de min na het broze staakt-het-vuren tussen Israël en Iran, om vervolgens wat verlies in te halen.  Sterker nog: Duitse defensiebedrijven liepen wat betreft hun daling en inhaalslag geheel in de pas met de rest van Europa en het VK. Dat valt op, want gisteren lekte er een paper uit die de Duitse Minister van Financiën Lars Klingbeil vandaag gaat presenteren, waarin staat dat Duitsland al in 2029 5 procent van het bbp uit gaat geven aan defensie. Van 95 miljard euro dit jaar naar 162 in 2029, dat gaat snel. Dat is zes jaar sneller dan het Verenigd Koninkrijk. Frankrijk komt überhaupt pas op "3 tot 3.5 procent" van het bbp in 2030, zei president Macron eerder al. Houwitserkegelboer Rheinmetall en versnellingsbakkenbouwer Renk lijken er tot nu toe niet van te profiteren. Misschien lezen beleggers wat langzaam? Is er ook nog iets anders dan defensie?! We horen u. Smul even mee met dat schandaaltje rond Monte Dei Paschi di Siena. De oudste bank op aarde is al jaren een probleemgeval. Maar inmiddels doet zelfs de Europese Commissie onderzoek naar de wijze waarop reuzen als BlackRock, het Noorse staatsfonds en UniCredit zijn gefnuikt bij de recente uitgave van miljarden euro's aan aandelen. Het Italiaanse Ministerie van Financiën zegt dat de uitgifte van aandelen volledig volgens de regels is verlopen, maar de boze kemphanen zeggen tegen de Commissie dat er helemaal geen prijzen bekend werden gemaakt. Toch liepen verschillende Italiaanse partijen weg met de aandelen. Ondanks de geruststelling van zijn eigen Ministerie van Financiën is de Italiaanse Guardia Di Finanza dus maar even binnengevallen bij Banca Akros, de bank die Monte begeleidde bij de uitgifte. Hm-hm. Italiaanse toestanden. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Wat als meneer Joep-om-de-hoek de afgelopen jaren enkel heeft geleerd dat beren worden geslacht in het bos van de financiële markten? Wat als men pubers op de beurs toestond om de S&P 500 net zo hard te bewegen als een doorgewinterde handelaar in een glazen toren in New York? Wat als de helft van het optievolume van 's werelds belangrijkste index zou bestaan uit opties die morgen aflopen? Wat als... Oh nee. Grapje. Is natuurlijk allemaal allang een feit. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Satellietboer Eutelsat had tien jaar lang twee problemen: het is Frans en het wordt niet geleid door de man die ook SpaceX leidt. Starlink liep het bedrijf voorbij met lagere kosten en satellieten die in een lagere baan om de aarde hingen. Wat doe je dan? Je dividend schrappen. Een desastreuze overname van het failliete space-internetbedrijfje OneWeb. Een schuldenlast om je nek hangen voor onderhoud die op een gegeven moment meer dan 4 keer de EBITDA bedroeg. Het hielp allemaal niet. Nare fondsmanagers van o.a. BlackRock, JPMorgan, Point72 en Darsana shortten het bedrijf helemaal naar de mallemoeren. Tot maart dit jaar. Musk kreeg het aan de stok met Europese regeringsleiders. Herinnert u het zich nog? "Be quiet, small man", tweette de man die ooit naar Mars wil vliegen in antwoord op de Poolse Minister van Buitenlandse Zaken Radek Sikorski nadat die laatste openlijk twijfelde over de Poolse afname van Starlink. En ook in Italië werd Starlink opeens minder populair. Tegelijkertijd zaten Europese retailbeleggers op vooral Duitse fora met argusogen te kijken naar het aantal geshortte aandelen van Eutelsat. Dat nam GameStop-achtige vormen aan. En dat gaf deze groep van 'degenerate' Davids de kans om Goliath bij het hedgefonds pijn te doen door met z'n allen te kopen en een short squeeze te organiseren. Het resultaat toont zich in de grafiek van het aandeel Eutelsat van eind maart. Maar ja, vervolgens bleven zowel schuldenlast als satellieten van Eutelsat in dezelfde baan hangen. Het aantal aandelen dat geshort werd daalde wel, waardoor niet bijna 100 procent maar nog slechts 80 procent van de beschikbare aandelen om te shorten daadwerkelijk werden geshort, maar men bleef grosso modo zitten met zijn wedje op een daling van het satellietbedrijf.  Die grijnzende hedgefondsen zullen inmiddels lachen met kiespijn. Deze week maakte het Franse leger bekend dat het de komende tien jaar gebruik gaat maken van OneWeb. Een dag later kwam de overheid met de kapitaalinjectie van 1.3 miljard euro om Eutelsat van broodnodig kapitaal te voorzien. De schuldenlast wordt verlaagd, de satellieten die er al hangen zullen worden onderhouden en er komen zelfs nieuwe satellieten. Gevolg: Eutelsat ten tijde van schrijven (niet praten) meer dan 30 procent in de lucht. Hihi. Darsana was het meest enthousiast aan het shorten. De verantwoordelijke manager heeft vast een leuk weekend. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Niks menselijks is een beursnerd vreemd. Ja, je luistert natuurlijk netjes naar het gepreek van de beursgoeroe die iets brabbelt over emoties en aandelen en hoe die niet samengaan enzo. Je voert je orders in, voor jezelf of een klant waar je volgende week écht koffie mee gaat drinken. Maar daarna verslapt je blik. YouTube heeft wat aan te raden. Het is bijna pauze. Toch even klikken. Niemand die het doorheeft, want misschien doe je wel gewoon onderzoek op CNBC. Toch? Daar verschijnen ze. Kemphanen. Miljardairs. Ze zijn allang financieel onafhankelijk en dus rijk en trots genoeg om de vuile was eens even breed uit te hangen op TV.  Ach. Waar zou de journalistiek zijn zonder de ego's van rijke mannen met een grote waffel? Vandaag in de aanbieding: drie publieke ruzies. In orde van grofheid. We beginnen bij Bitcoingoeroe Michael Saylor en shortseller-legende Jim Chanos. Gevalletje van vorige week. Allebei zijn ze beroemd vanwege akkefietjes van rond de internetbubbel. Saylor omdat hij fraudeerde met zijn toenmalige MicroStrategy, Chanos omdat hij Enron te grazen nam. Inmiddels zijn de rollen omgekeerd: Saylor stopt tientallen miljarden in zijn bitcoinpot door tientallen miljarden in aandelen van het hernoemde Strategy uit te geven. Een perpetuum mobile dat zijn weerga niet kent. Jim Chanos denkt er het zijne van en zit short op Strategy terwijl hij Bitcoins koopt. Want het is natuurlijk bijzonder dat de pot met bitcoins twee keer zoveel waard is als de bitcoins in de pot. En dat Saylor dan terugblèrt dat de stijging van de waarde van bitcoins een multiple moet krijgen, en dat hij eeuwig preferente aandeelhouders op kan lichten door ze gewoon niet van rente te voorzien op hun non-cumulatieve preferred shares, daar is Jim Chanos niet van onder de indruk. "Luister pik, als mijn huis meer waard wordt, stijgt het niet nog eens door de stijging een koerswinstverhouding toe te kennen!" Chanos heeft gelijk, maar of de markten hem dat ook gaan geven is de vraag. Dan is er nog The Great High Frequency Trading Debate. U kent Michael Lewis wel. Hij schreef niet alleen The Big Short en Liar's Poker, maar ook Flash Boys. Over de accuratesse van dat boek aangaande de high frequency trading sector kan men, eh, stevige vragen stellen. Maar toch legde hij de vinger op een destijds zere plek: frontrunning door beursboeven die beurzen betaalden om een net wat sneller plaatje van de beurs te krijgen dan anderen. Vervolgens exploiteerden ze hun voordeel met algoritmen om andere handelaren nét voor te zijn en zichzelf tussen orders te wurmen die anderen al hadden gedaan. Resultaat: winst, en weg waren ze weer. Brad Katsuyama, eerlijke jongen van de Royal Bank of Canada, rolde tientallen kilometers kabel op in een doos en zorgde voor een beurs waar dat niet kan gebeuren: IEX, Investors Exchange. (Verder niks te maken met het webhoekje dat Peter Paul de Vries net van de hand heeft gedaan.) Voila: probleem opgelost. Maar niet voordat hij en Michael Lewis op CNBC waren verschenen, vergezeld van tegenspeler en bullebak Bill O'Brien. Die laatste was twee maanden later ontslagen bij zijn eigen beurs, BATS, waarover hij loog: hij koos de aanval en maakte flinke ruzie met zowel Katsuyama als Lewis(!) maar zijn eigen bazen hadden wel door dat hij zijn hand had overspeeld door te liegen over de prijsvorming bij BATS. Foutje bedankt! En wat te denken van de oer-battle, de Billionaire Brawl van januari 2013? "And I'll talk about Herbalife when I fuckin' want to and not when you ask me! And I'm never going on a show with you again, that's for damn sure! Bill Ackman is a liar." De bedenker van het activistisch beleggen Carl Icahn was wel een beetje klaar met Bill Ackman, volgens Icahn een man waarvan hij na een dinertje nooit kon beslissen "of hij nou zo arrogant of zo schijnheilig was". Ackman had net 20 procent van de vrij verhandelbare aandelen van Herbalife geshort. Hij vond het multi-level-marketing bedrijf een ponzifraude. Daarmee maakte hij zichzelf een doelwit voor Carl Icahn, een van de oer-corporate raiders en zo'n beetje bedenker van de term 'activistisch beleggen', iets waar Ackman ook om bekend stond in zijn vroege carrière. Er ontstond debat. Icahn vond dat Bill een beetje schijnheilig deed over Herbalife en dat Bill automatisch geld verdiende door Herbalife publiekelijk te kakken te zetten. Sterker nog, hij begon zelf maar even aandelen in te kopen om Ackman te bestrijden. Zakenzender CNBC vond het prachtig. Een stel briljante producenten wisten beide heren in dezelfde uitzending te plempen, waarna een gouden halfuurtje legendarisch TV geboren was. Terwijl de heren elkaar vliegen afvingen, vergezeld van old-school New Yorks gescheld, klom de prijs van Herbalife procenten omhoog. Grapje van Icahn natuurlijk. "Ackman's talking about giving it to charity? That's complete bullshit!" God, wat zijn financiële markten toch fijn. Wie heeft er nog roddelbladen nodig als je dit kan consumeren in de tijd van je baas? Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Shell-topman Wael Sawan zei het vanochtend bij een industriepraatje in Tokio. Vrij geparafraseerd: 'wij passen goed op onze schepen rond de straat van Hormuz', volgens Sawan de 'bloedbaan' van energiehandel op aarde. Schepen hebben vooral last van elektronische storing van navigatiesystemen in de regio. Ondertussen is het charteren van een olietanker van de Golfstaten naar China meer dan dubbel zo duur geworden. En die scheepsverzekering? 60 procent duurder. De prijs blijft nog slechts een dag geldig, niet twee, zoals gebruikelijk. Kortom: wie energie wil vervoeren op de zwarte bloedbaan, mag gokken of de prijzen binnen afzienbare tijd weer zijn gedaald. Het doet Shell overigens geen pijn op het Damrak. Procentje erbij, want een vaatje Brent kost inmiddels 77 dollar. Ja, dit soort gedoe op de markten waait altijd snel over. Maar spannend is het wel. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Alle ogen zijn vandaag gericht op de Fed. Beleggers hopen op duidelijkheid over renteverlagingen, maar Powell lijkt niet van plan snel in te grijpen. Trump schreeuwt om actie, maar na een sterk banenrapport eerder deze maand is de kans klein dat de centrale bank haast maakt. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.